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新年多重因素下 我国甲醇区域化走势凸显

  • 2021-01-27

2021年1月份国内甲醇市场在疫情逻辑下,整体呈现区域走势,其中港口市场展现出好于内地。其中内地市场方面在疫情影响下,甲醇运力展现出紧绷,造成1月份内甲醇市场运费较大幅度上涨,加之春节前上游排库、下游备货等,主产区和消费区多呈现差异走势。而港口市场方面,近期随期货波动居多,外盘装置检修及价格上涨承托,加之近期可流通库存持续下降,港口现货展现出尚可,整体基差走强,不过内地市场走弱一定程度上压制港口市场走势,下面我们展开具体分析:

内地方面:结束了2020年四季度大幅冲高行情,转入2021年1月份,内地甲醇市场不受疫情逻辑影响,上半月整体呈现区域走势(主产区和消费区走势不一致),下半月多均有回头弱。

其中主产区方面,1月份,随着陕北区内部分烯烃设施甲醇装置提负运行等,像延长、神华榆林烯烃外采量适当增加,导致陕蒙甲醇企业整体外销量激增;加之此阶段内国内甲醇开工整体走高,右图可显现出,截止1月22日国内甲醇动工72.50%,较12月底的72.19%上涨0.31%。供需压力下,陕蒙甲醇价格在1月份内呈现断裂。再者月内疫情影响下,车辆展现出紧绷,加之厂家春节后排库市场需求,1月内陕蒙甲醇价格下降明显。累计1月22日,内蒙价格跌到至1820-1880元/吨,较12月底的2010-2080元/吨下滑190-200元/吨,陕西价格1850-2180元/吨,较12月底下降80-170元/吨。

消费区方面,1月初河北疫情爆发后,各地交通管制表现严苛,并且上下游对装卸车等也管控严格,整体运力表现紧绷,造成了甲醇市场运费持续走高;加上临近春节,业者对先前运输形势表现忧虑,鲁北下游多增加了在1月上的订购量,以此来减少自己的原料库存,像利华益从月初的采购量120车/坦诚先前的200车/周,下游采货积极性减小,导致市场抢车不道德显著,进一步助推甲醇运费走高。由下图可显现出,累计1月15日,陕蒙-鲁北甲醇运费较2020年12月底下跌70-90元/吨左右。叠加下,鲁北甲醇报废成本增加,故1月上鲁北下游甲醇接货价格从12月底的2200-2210元/吨上涨110元/吨至2310-2320元/吨。

此阶段内运费主要由下游承担,之后1月下随着下游甲醇库存的激增,部分企业压车,整体下游对高价违背心理增强,再者邻近春节,上游排库需求愈发显著,所以1月下下游整体接货积极性较上半月减弱,加之部分业者做空下,下半月鲁北甲醇下降至2150-2160元/吨附近,部分较1月15日附近下降160元/吨左右。

港口方面:受期货影响明显,呈现出震荡行情,转入1月份以来,港口进口到港量有所收缩,且多为终端到货,社会库到港相对受限,加之部分库存发船量尚可,其中太仓部分货量转口韩国和荷兰,港口社会库去库相对显著,累计1月21日,华东及华南两大港口社会库总库存为66.17万吨,较1月8日下降21.98万吨,跌幅超过24.93%。另外1月份外盘装置动工不高,环绕64.30%-70.53%,虽马油等装置重启,但是伊朗地区装置降负及行驶装置暂未完全恢复,国际供应依然紧绷,价格亦展现出结实,对港口市场遗一定支撑。

不过随着内地市场逐步走弱,河南、山西等地与港口套利窗口打开,内地部分货量流入港口,对港口市场构成一定压制,多空交织下港口区间波动为主,部分时段出现下降,不过因运力紧绷,内地-港口套利受限,港口现货下滑幅度相对不大。进入1月下旬,除外盘及库区去库承托,伊朗限气消息再次烘烤,提振港口市场震荡回落,但是持续性较短,内地新价上调后,港口再度回落。

后期来看,内地下游库存高位加之节前上游厂家排库需求,再者随着先前运力的进一步趋紧,预计先前内地甲醇维持偏弱走势,而港口方面,本月下旬附近进口到港计划较前期略增加,但是1月22日长江口因大雾天气封航,部分船货到港时间不存在延期有可能,预计短期港口展现出依然优于内地,不过内地走弱压制下港口仍存下降风险,需持续注目内地-港口套利情况。


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