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【甲醇】供应紧张,前路难辨

  • 2020-11-18

原标题:【甲醇】供应紧绷,前路自闭

中宇资讯 深度仔细观察

转入11月,市场再次公里/小时上行,当前主产区低端价格在1780元/吨,比起于10月30日的1460元/吨下跌320元/吨,涨幅约21.92%。快速放大的涨幅来自于多地的较低库存、紧供应承托。

美国甲醇供应缺口引发全球价格上行

梅赛尼斯在路易斯安那州的两套装置及OCI在德克赛斯周的装置检修造成美国甲醇供应紧张,而下游MTBE等市场需求完全恢复进一步放大了供应缺口。美国甲醇价格率先上行,受套利窗口关上,欧洲、南美市场对美国出口增加,但欧洲本身供应情况并不悲观,由于部分货物要分流去美国,而俄罗斯Tomet甲醇装置10月下旬检修造成欧洲并没充足的进口量来维持库存,鹿特丹的库存水平在近期一直正处于较低水平,且整个11月,俄罗斯检修装置难以完全恢复,鹿特丹价格持续走强,而周边市场价格的上行,也使得生产商倾向于向更高利润区域销售,低价的中国区域显然不是最差自由选择,部分供应商甚至自由选择从中国当地采购来完成合约结算,被动推高了国内价格。同时还可以看到,一些非常规货物的CFR中国价格持续走高,从10月份的170-180美元/吨上涨至11月初的200-220美元/吨。毕竟,美国政府有可能替换转变了大家对未来石化行业的预判,融合近期ZPC和Busher装置开工不稳,市场情绪依然看涨。

限气及环保限产放宽供应边际

今年最后一轮政策上的驱动,就是冬季的限气及环保限产,从10月底开始,内蒙古天野、内蒙古博源、青海中浩陆续开始行驶。而山西、河北地区的焦炉气工艺也不受环保影响负荷有所减少,开工率从10月的高点开始下降,而且这一部分生产能力损失时间较长,供需平衡明显放宽。

多因素助力上游进一步去库

10月底,部分区域间的上下游的价格并不匹配,但上游库存情况尚可,不急于销售,而下游库存水平偏高也无意主动提升招标价格,上下游僵持下,低贸易量使得物流价格被动上调,主产区出厂价可以与终端招标价格对接,激发贸易补货热情,库存转移到中间环节。

将供应缺口进一步缩放的,是近期检修集中于进行,十月底以来,主产区兖矿榆林、新奥、世林、凯越、神木、易高等多套装置行驶检修。以及最近市场在讨论的荣信汽化炉问题,虽然传统下游接货情况一般,甚至部分下游选择暂不采购或装置停车来应对这一波原料涨价。但目前的保护环境还不足以让供需达到平衡,上游累官库可能性并不大,定价权仍回到厂家手中。

本轮行情何时转入休整

欧美的供应缺口主要是上游装置检修造成,目前来看,梅赛尼斯在特立尼达的Atlas装置,在智利关闭的的装置计划11月下旬重启,伊朗busher和kaveh虽然近期一直不平稳,但随着检修进行,也有望在11月完全恢复负荷。沙特IMC 11月下旬计划恢复,卡塔尔计划的检修也因为铁离子微克问题解决而中止,梅赛尼斯和OCI在美国的两套装置,在11月先后都将重启。11月国外从检修中恢复的生产能力将在1000万吨左右(包括较短停),虽然俄罗斯的装置难以完全恢复,但特罗尼达CGCL的新装置也即将稳定生产量,欧洲库存压力将从侧面缓解,各地价格未来将会经常出现消息传递。

国内来看,11月底检修的影响也将告一段落,供应逐渐平稳之后,下游由于成本原因开工率上升导致价格理性回升不可避免。跟随内地市场大幅上行的港口市场,将近两个月的进口量其实比较宽裕,10月,11月的进口量预计都在110万吨向上,从今年的库存情况来看,110-120万吨还是港口的正常消耗,目前来看波斯湾气温没有寒流迹象,伊朗短期不可能限气,今年的进口量出现意外放宽的可能性不大。目前港口与内地间套利窗口基本关闭,区域间相对独立实际的影响并不明显,港口本轮涨价难以获得下游尊重,且随着斯尔邦临近检修而西南限气还未落地,港口有可能还不会进入累官库,届时也有可能经常出现港口对内地套利窗口打开,压制价格进一步下行。

今年仍需关注的变化

美国总统大选结果仍未得到官方确认,由于双方对于石化行业有几乎忽略的政策,若结果出现翻转市场仍有轻微波动可能;中煤延长二期MTO装置有望在月底试车,外采行甲醇或推动西北供需平衡继续放宽。http://www.sohu.com/a/432115958_390843回到搜狐,查看更多

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